خانه صنعت، معدن و تجارت استان تهران
نوشته های مرتبط
تاثیر بزرگ کامودیتی‌ها بر بازار سرمایه
اوراق و ابزارهای با درآمد ثابت چالش مهم بازارسرمایه در سال ۹۵ بود و به نظر می‌رسد باتوجه به وضعیت نقدینگی دولت، بانک‌ها و شرکت‌ها این روند همچنان در سال ۹۶ ادامه‌دار خواهد بود. این فشار خیلی مهم و شدیدی روی بازار وارد می‌کند. اگر انتشار خیلی زیادی هم نداشته باشیم حجم بسیار زیادی از اوراق در بازار وجود دارد که سررسید نمی‌شوند. نوید قدوسی مدیرتحلیل و مشاوره کارگزاری بانک کشاورزی، با بیان این مطلب از قیمت‌های جهانی با عنوان ریسک بزرگتری یاد کرد و به صمت گفت: از آنجا که بزرگترین شرکت‌های داخلی مثل فولاد و سنگ‌آهن، روی، مس و محصولات پتروشیمی برپایه کامودیتی‌ها هستند، اگر سال آینده رشد نکرده و یا سیر نزولی داشته باشند فشار خیلی زیادی به بازار وارد می‌کند. به گفته این کارشناس ارشد بازارسرمایه، درسال ۹۶ نرخ ارز به نفع بازار عمل کرده و سیر صعودی خواهد داشت، گران شدن دلار نیز همواره به نفع بازار داخلی بوده است. به اعتقاد قدوسی از نظر اقتصاد کلان در کشور کمبود نقدینگی نداریم و این تصور که بگوییم بازارسرمایه در حال رنج بردن از این نظر است، دیدگاه اشتباهی است، برای اینکه بازارسرمایه آنقدر بزرگ نیست. ۳۰۰هزارمیلیارد تومان حجم بورس ایران است که اگر بخواهیم از این میزان تعداد سهام شناور را در نظر بگیریم، تعداد سهامی که در بازار خرید و فروش می‌شود، نشان می‌دهد بازارسرمایه پول خیلی زیادی برای حرکت کردن نمی‌خواهد. وی ادامه داد: نقدینگی هوشمند است و با این وضعیت بورس، تصور اینکه به سمت بازارسرمایه به راحتی حرکت کند مشکل است. چون جایگزینی به اسم ابزارهای با درآمد ثابت دارد که نرخ بدون ریسک مطلوبی را برای سرمایه‌گذار ایجاد می‌کند و در برابرش سرمایه‌گذار باید پولش را وارد بازاری کند که p/e (نسبت قیمت به سود) آن شرکت به طور متوسط ۷ درصد یا کمی بالاتر است. بنابراین با شرایط موجود و وضعیت بازارسرمایه به طور مشخص و جدا از سایر بخش‌های اقتصادی و درمقایسه با این بخش‌ها در یک مدل کلی نمی‌تواند جذابیت زیادی برای سرمایه‌گذاران ایجاد کند که بیایند و در این بخش سرمایه‌گذاری کنند.
قدوسی درباره نکات مثبتی که می‌توان برای گردش نقدینگی در بازارسرمایه برای سال آینده متصور شد، افزود: شرکت‌هایی که نزدیک به ۱۰ سال در شرایط تحریم بودند و در نقل و انتقال پول، خرید وفروش و انتقال فناوری و مشارکت با شرکای خارجی دچار مشکل بودند اگر این موانع رفع شود، در این صورت این شرکت‌ها از نظر عملیاتی وضعیت بهتری خواهند داشت، به این معنی که درآمدهای عملیاتی بالاتر، و کاهش بخشی از تسهیلات و هزینه‌های مالی، باعث می‌شود eps (سود پیش‌بینی شده) این شرکت‌ها رشد کرده و بتوانند (پی بر ای) الان را حفظ کرده و به (پی بر ای) بالاتر هم برسند. این کارشناس ارشد بازارهای مالی تاکید کرد: درصورت تدوام شرایط کنونی، بازار درحالت کلی قدری گران است، به دلیل اینکه اکنون در شرایط ابهام قرار داریم هرگونه اظهار نظر شخصی را محدود کرده و به بهبود شرایط موکول می‌کنیم. بخشی از این ابهام داخلی و بخش دیگر مربوط به شرایط خارجی است. وضعیت رکود اقتصاد کشور، انتخابات سال آینده و اتفاقات سیاسی که ممکن است سال آینده شاهد آن باشیم، ابهام داخلی است. ابهام خارجی هم، ارتباط با سایر کشورها و رفع تحریم‌ها و دولت جدید امریکا است که اگر زمانی انحرافی در یکی از رفتارهای ترامپ به‌وجود بیاید، نه تنها اقتصاد ایران بلکه اقتصاد دنیا را در معرض ریسک قرار می‌دهد. قدوسی ادامه داد: باتوجه به اینکه در شرایط مبهمی قرار داریم هرگونه اظهارنظری به طور لزوم منجر به نتیجه نمی‌شود، اگر شرایط فعلی تداوم پیدا کند، بازار می‌تواند قدری روند اصلاحی داشته باشد، اما درصورتی‌که متغیرهایی که می‌تواند در سال آینده به بازار کمک کند به نفع بازار باشد، بازار جای رشد دارد و قیمت‌های جهانی از این حد هم می‌تواند بالاتر رود. وی رفع تحریم‌های بانکی، نقل وانتقال پولی و امکان تجارت بین‌المللی بین شرکت‌ها را از اولویت‌هایی برشمرد که درکنار افزایش قیمت کامودیتی‌ها می‌تواند پیشرانی برای بازار سرمایه باشد. این کارشناس بازارسرمایه درباره پیش‌بینی وضعیت شفاف‌سازی در صورت‌های مالی شرکت‌ها در سال ۹۶ گفت: در شرایطی که صحبت از جذب سرمایه‌گذار خارجی است، شفاف‌سازی صورت‌های مالی در کنار رعایت استانداردهای بین‌المللی شرط لازم است. حتی اگر جذب سرمایه‌گذار خارجی را هم درنظر نگیریم، لزوم شفافیت صورت‌های مالی به هیچ وجه موضوع جدیدی نیست و محدود به بازار ایران هم نمی‌شود. به نظر می‌رسد شرکت‌های بزرگ نسبت به شرکت‌های کوچک از وضعیت بهتری دراین باره برخوردار باشند.
به گفته قدوسی، به نظر می‌رسد شرکت‌های بزرگ در حوزه شفافیت اطلاعات مشکل حادی نداشته باشند اما در شرکت‌های کوچک به دلیل موارد متعددی که وجود دارد سهامداران ضرر کرده و پول‌هاشان بلوکه شده است، نهاد نظارتی در این‌باره باید اراده‌ای محکم داشته و مکانیزم‌های تنبیهی مناسب و بازدارنده‌ای را برای شرکت‌هایی که در ارائه اطلاعات تخلف می‌کنند تنظیم کرده و مسیری را تعیین کند که روز به روز کیفیت ارائه اطلاعات بهتر شود.
منبع: گسترش صمت
