خانه صنعت، معدن و تجارت استان تهران
نوشته های مرتبط
افزایش نرخ مس و احتمال استمرار کاهش نرخ دلار، فرصت مناسبی برای رونق معاملات و افزایش نرخ مس است. گزارش ۳۳ ماه نخست شرکت ملی مس محتاطانه بوده و احتمال اینکه فملی تا ۵۰ تومان سود بسازد وجود دارد.
با عبور نرخ مس از ۶هزار و ۴۰۰ دلار در هر تن، نگاه‌ها به سوی نمادهایی همچون «فملی» بیشتر متمرکز شده است. به گفته معاون مالی اقتصادی این شرکت، با توجه به اینکه «ملی مس» در صورت‌های خود، نرخ فلز سرخ را ۵۶۰۰ دلار دیده است، انتظار تعدیل مثبت چندان دور از ذهن نخواهد بود. این درحالی است که معامله‌گران بازار فلزات، به دلیل تردید بازار از ادامه روند افزایشی یا کاهشی نرخ این فلز متاثر از قیمت‌های جهانی، نسبت به انجام معاملات این سهم احتیاط کرده و با تامل بیشتری معامله می‌کنند.
متغیرهایی که در کنترل نیستند
حسین خواجویی کارشناس و تحلیلگر بازار فلزات، به صمت گفت: همه تحلیلگران بازار درباره اینکه نرخ سهام ملی مس چقدر افزایش پیدا کند یا تعدیل مثبت داشته باشد، و درباره این موضوع که فملی تعدیل مثبت می‌دهد اتفاق نظر دارند اما بازار به دلایل مختلف به سهم‌هایی از این دست، P/E (نسبت نرخ به سود برای ارزش‌گذاری سهام) نمی‌دهد. به طور نمونه سهام شرکتی با (پی بر ای) ۴ یا کمتر از ۴ معامله می‌شود یا فولاد مبارکه هم امسال به راحتی ۵۰ تومان سود داشته و بازار هر سهم این نماد را ۱۶۰ تا ۱۷۰ تومان خریداری می‌کند و (پی بر ای) این سهم هم ۴ است، یعنی سودی که انتهای دوره به‌دست می‌آورند باعث می‌شود پی برای این سهام درحال‌حاضر ۱۷۰ تومان باشد، اما بازار درحال‌حاضر به چند دلیل در ارزیابی کارشناسی از این سهم‌ها (پی بر ای) را ۶و ۷ نمی‌کند. خواجویی در تشریح این دلایل گفت: بازار در استمرار این روند تردید دارد، نرخ مس جهانی که قبل از بحران اقتصادی سال ۲۰۰۷ (۱۳۸۶) ۹ هزار و ۶۰۰ دلار بود تا ۳هزار دلار کاهش پیدا می‌کند و دوباره تا ۶ هزار دلار بالا و پایین نوسان پیدا می‌کند. به همین دلیل بازار، نسبت به استمرار روند افزایشی نرخ مس تردید بسیار دارد. به هر دلیل از جمله درک و تحلیل کلی بازار، اعتصاب‌های مقطعی، افزایش مصرف‌های مقطعی یا افت تولید مس در شیلی ممکن است افزایش نرخ موقت در بازار ایجاد شود و بتواند باعث کاهش نرخ تمام شده مس شود.به گفته این کارشناس بازارسرمایه، همانطور که پیش از این نیز پیش‌بینی شده بود، سال ۲۰۱۷ میلادی افزایش محسوسی در قیمت‌های جهانی نخواهیم داشت، مگر اینکه تغییرهای مرتبط با بازار داشته باشیم که یکی از آن دلایل، افزایش نرخ شدید نفت و دیگری کاهش ارزش دلار در بازارهای جهانی است. وقتی ارزش دلار کاهش پیدا می‌کند نرخ فلزات افزایش پیدا می‌کند. این اتفاق دوم رخ داد و نسبت برابری یورو به دلار، به طور تقریبی ۱۰درصد است ( حتی بیش از ۱۰ درصد نرخ دلار در بازارهای جهانی تضعیف شده است) بنابراین برخی از کالاها مثل مس که بستر افزایش قیمت‌شان فعال‌تر بود، متاثر شدند.خواجویی درباره ارتباط کاهش نرخ دلار با افزایش نرخ سایر کالاها، افزود: با کاهش نرخ دلار ارزش کالا افزایش پیدا می‌کند، از سوی دیگر وقتی صندوق‌هایی که پوشش ریسک دارند دلارها را به کالا تبدیل می‌کنند، که بیشتر براساس معاملات کاغذی است تا فیوچر (آتی)، همان دلایلی که باعث شده بود نفتبا نرخ ۱۴۰۰ دلار هم در بازارهای جهانی معامله شود. وی تاکید کرد: با توجه به همین دلایل بازار تردید دارد، ممکن است روند یورو و دلار برگردد و دوباره دلار تقویت شود، بازار نمی‌تواند همه ابعاد جهانی را به طور دقیق تحلیل کند، ضمن اینکه اگر بازار درباره اوضاع جهانی هم اطلاع داشته باشد نمی‌تواند آن شرایط را کنترل کند. به هر دلیل ممکن است نرخ دلار و یورو تحت‌تاثیر عوامل مختلف بی‌ارزش شده یا تقویت شود و دوباره نرخ فلزات کاهش یافته یا دلار با ارزش شده یا نرخ بهره افزایش پیدا کند.این کارشناس کالایی با بیان اینکه این متغیرها، متغیرهای درحال کنترل نیستند، افزود: به همین دلیل بازار به این گروه از سهم‌ها ارزش نمی‌دهد. باوجود اینکه ممکن است بازار بداند که فملی بتواند در انتهای سال ۵۰ تومان EPS (سود هر سهم) داشته باشد، به همان دلیل نداشتن اطمینان، پی برای ۶ به این سهم نمی‌دهد تا این سهم ۳۰۰تومان شود. دلیل دیگر به شرایط داخل بازار و نبود نقدینگی برمی‌گردد تا بتواند سهم‌هایی با ارزش ۸ تا ۹ هزار میلیارد تومانی را متاثر کند. ارزش بازار سهمی مثل فولاد مبارکه یا ملی مس، وقتی بالای ۵ هزار میلیارد تومان است، اگر بخواهند وارد بازار شوند، حداقل باید روزی ۸۰ تا ۹۰ میلیارد تومان معامله شوند، بنابراین در بورسی که ارزش کل معاملات روزانه آن ۳۰۰میلیارد تومان است، نباید انتظار داشت همه بازار فقط این دو سهم را معامله کنند. چون پولی نیست که این نرخ سهم‌ها را افزایش دهد، بنابراین صف خرید و فروش‌شان به ۲ روز نمی‌کشد.این کارشناس بازارسرمایه، تاکید کرد: بازار به دو دلیل عوامل درونی و بیرونی بازار، درباره استمرار این روند سودآوری در ماه‌ها و سال‌های آینده و نرخ مس تردید دارد. اگر بازار سهمی از این گروه بخرد، افزایش نرخ این سهم‌ها شیب بسیار ملایمی خواهد داشت.
خواجویی در پاسخ به اینکه افزایش نرخ فلزات برای اجرای طرح‌ها یا افزایش سرمایه شرکت‌های این گروه چقدر فرصت ایجاد می‌کند، گفت: به طور معمول طرح‌های توسعه صنایع به دلیل فناوری و مدیریت قدیمی، با ۵ تا ۱۰ سال تاخیر اتفاق می‌افتد مگر تعداد اندکی که به دلیل مدیریت مدرن طرح‌های توسعه‌ای آنها به بهره‌برداری می‌رسد.
